铁石心肠
亚马逊股东担心贝索斯离婚或失去一半的财产。_我的网站
一 | 谷歌CEO桑达尔·皮查伊。
二 | 图片由AI生成 文丨苏扬 编辑丨徐青阳 美国当地时间7月22日，谷歌母公司Alphabet发布了截至6月30日的2026年第二季度财报。1月10日，CNBC报道，亚马逊首席执行官杰夫·贝佐斯和妻子麦肯齐周三宣布“友好离婚”。当季总营收达1197.96亿美元，同比增长24%；在巨额股权投资收益大幅增值的拉动下，净利润一举飙升至1121.07亿美元，摊薄后每股收益达9.11美元。
三 | 这对他的个人财富和公司帝国意味着什么？图片：2017年2月26日，亚马逊首席执行官杰夫·贝索斯和作家妻子麦肯齐·贝索斯在加利福尼亚州西好莱坞出席了亚马逊电影公司的奥斯卡颁奖典礼，贝索斯因创建亚马逊而闻名。
四 | Alphabet主要财务数据 然而，强劲的财务数据并未在资本市场引发狂欢。
五 | 财报发布后，Alphabet股价在盘后交易中一度跌超4%。他仍然是公司的最大股东。根据亚马逊2018年提交的委托书，贝佐斯拥有亚马逊16.3%的股份。他还创立了Blue Origin，并在与麦肯锡结婚25年后买下了《华盛顿邮报》。亚马逊总部设在华盛顿州，贝索斯拥有一个豪华的家。 市场态度的冷淡，揭示了投资者在面对庞大账面利润时更深层的担忧：在AI战争胶着、资本开支疯狂翻倍的背景下，谷歌强劲的云业务与搜索基本盘，能否支撑起AI基建吞金的胃口？ 01 业务拆解：云业务暴涨82%，搜索与广告盘口稳固 Alphabet业务拆解财务数据 从具体业务板块来看，本季度Alphabet的核心业务呈现出“云业务陡峭拉升、搜索与广告稳健支撑”的格局。
六 | 根据国家法律，这所豪宅属于“夫妻共同财产”。这意味着，如果贝索斯在那里申请离婚，他们婚姻期间积累的所有资产和负债将被视为双方的配偶所有。 作为AI工具与企业级服务主要承载平台的谷歌云表现最为亮眼。
七 | 谷歌云当季营收达到247.68亿美元，同比大幅增长82%，远超市场预期。法律规定，除婚前协议另有规定外，这些财产应当公平分配。目前还不清楚这对夫妇是否有这样的协议。西雅图的离婚律师大卫•斯塔克斯（DavidStarks）说，资产的公平分配并不总是意味着资产的平等分配。这一突破主要受谷歌云平台（GCP）在企业级AI基础设施与AI解决方案领域的强劲需求驱动。 随着规模效应释放，谷歌云部门的营业利润从去年同期的28.26亿美元拉升至88.14亿美元，营业利润率从20.7%提升至35.6%。 据了解，在Gemini Enterprise等商业化方案渗透率提升的推动下，目前近90%的《财富》100强企业均在使用其产品，这也让谷歌云在手积压订单规模从一季度的4600亿美元攀升至5140亿美元。 作为集团现金流来源的“谷歌服务”部门，本季度整体实现营收945.40亿美元，同比增长15%，实现营业利润395.44亿美元。
八 | 他说，在典型情况下，法院会设法平衡资产，以便双方在长期内大致平等。例如，如果一个配偶有更大的收入潜力，他或她可能会获得更少的资产，因为他或她更可能从长远来看支持自己。 “谷歌服务”细分业务中，旗舰搜索业务实现营收632.71亿美元，同比增长17%，主要来自AI Overviews与全新“AI Mode”功能融合带来的搜索查询量增长，目前AI Overviews的月活用户已超过25亿。 YouTube广告营收在2026年FIFA美加墨世界杯等全球赛事的带动下，实现了13%的增长，达到110.55亿美元，期间有超过17亿独立用户在YouTube上观看世界杯相关内容。 包含硬件与订阅在内的“订阅、平台与硬件”业务营收达129.11亿美元，同比增长15%。传统联盟网络广告业务微幅下滑0.7%至73.03亿美元，反映出广告主预算向搜索端和短视频端的集中。本季度总流量获取成本（TAC）为161.79亿美元，占广告收入的比重保持稳定，显示出谷歌在渠道买量上的控制力。但在贝索斯案中，彭博亿万富翁指数显示贝索斯的净资产高达1370亿美元，法院可能会平均分配这笔钱。”当你选择以亿万富翁的身份离婚时，法院似乎不太可能花时间来确定谁在10年内会更富有，”Rigs说。 在前沿项目与集团层面，包含Waymo自动驾驶在内的“前沿项目”（Other Bets）二季度实现营收3.82亿美元，营业亏损从去年同期的12.46亿美元扩大至 17.99亿美元，主要是自动驾驶在多城市加速商业化落地带来的前期投入增长。 此外，反映集团共享AI基础研发与前沿模型开发成本的“集团级活动”营业亏损达到了57.89亿美元，较去年同期的33.72亿美元扩大了71.7%，显示出大模型研发费用的消耗速度。
九 | 02 980亿“其他收益”的账面富贵 本季财报中最引人注目的数据，莫过于高达1121.07亿美元的归母净利润。 拆解利润构成可以发现，这主要归功于一条容易被忽视的会计明细：Alphabet的“其他收益”在本季度达到了979.83亿美元，而去年同期这一数字仅为26.62亿美元。股东们更担心离婚会如何影响贝索斯对亚马逊的控制。财报明确标注，该笔巨额收益主要来自Alphabet持有的股权证券未实现收益，即尚未变现的账面浮盈。许多行业专家不确定会发生什么。 这笔收益背后，是Alphabet此前对几家科技公司的早期押注。 Alphabet早在2015年就通过投资获得了SpaceX约7%的股份，伴随SpaceX于6月完成IPO，其估值飙升给Alphabet带来了约133倍的账面回报。 同时，Alphabet持有AI独角兽Anthropic约14%的股份，后者在5月融资后估值已接近1万亿美元。此外，Alphabet持股的Databricks估值也在7月份的融资中达到了1880亿美元。 虽然这笔近千亿美元的浮盈拉高了当季净利润，但由于其属于非经营性且未变现的账面数字，资本市场并未将其视为公司核心业务经营能力的提升。
十 | 03 隐忧与风险：资本开支狂飙与自由现金流承压 在云业务与投资收益之外，投资者在财报发布后选择卖出，核心在于对公司资本开支与自由现金流状况的顾虑。 为了在AI基础设施竞争中保持产能，谷歌二季度资本支出达449亿美元，较去年同期的225亿美元直接翻倍。更让市场担忧的是，谷歌将2026年全年资本支出预期区间由上一季度的1800亿至1900亿美元，上调至1950亿至2050亿美元。毕竟，自公司成立以来，很少有具有如此影响力的公司创办人与彼此奋斗的配偶离婚。唯一的例子可能是鲁珀特·默多克，他和他的第二任妻子安娜建立了一个媒体帝国，安娜在1999年离婚前结婚30多年，但据报道他签署了婚前协议。 随着资金砸向数据中心与GPU采购，公司第二季度的自由现金流已正式转负。乔治梅森大学（George Mason University）法律助理教授乔丹·内兰（约旦·内兰）曾写过有关CEO离婚的文章，他说贝索斯家族在不大量投资亚马逊股票的情况下，可能很难分配财富。”曾经有很多CEO离婚，但他们都是在成为CEO之前积累了大量财富的专业人士，”尼兰说。所以我认为这就是为什么贝索斯离婚案不同的原因。他是亚马逊的创始人，在任职期间离婚。通常，CEO可以通过将其他资产（如房地产）留给配偶来避免股票分割。 为了支撑资本开支，谷歌在二季度展开了频繁的融资动作，包括通过发行股票及可转换优先股获得了496亿美元净收益，签署了最高可达400亿美元的ATM股票发行协议，并发行了203亿美元的高级无担保债券。 但在投入增加的同时，谷歌在核心大模型的研发攻坚上遇到了一定困难。但尼兰说：“对贝索斯人来说，他们所有的财富都将集中在亚马逊。在这种情况下，我不知道如何处理如此巨大的财富，但我认为他的配偶将得到亚马逊股票的一部分。原定推出的新一代旗舰模型Gemini 3.5 Pro因未达内部预期而推迟发布，本周仅推出了三款轻量级模型。因此，这将改变亚马逊的所有权结构。 在Anthropic推出Mythos 5、OpenAI官宣GPT-5.6的竞争格局下，谷歌主模型已多月未更新，加之6月份两位核心研究员跳槽至 Anthropic，也引发了外部对其技术迭代节奏与人才团队稳定的关注。 Alphabet的二季度财报折射出公司在AI转型期面临的现实：传统的搜索与广告业务基本盘依然稳固，云业务在AI需求的驱动下实现了82%的增长，早期的科技投资也带来了上千亿美元的账面回报；但另一方面，AI基建极高的资金门槛挤压了自由现金流，庞大的资本开支迫使公司需要通过债券和股权市场密集筹资。 对于资本市场与投资者而言，后续观察Alphabet的关键，在于其每年2000亿美元级别的硬件基础设施投入，能否尽快推动谷歌在下一代旗舰模型上实现技术突破，并转化为可落地的商业化产出。 特约编译无忌对本文亦有贡献。尼兰补充说，这可能意味着亚马逊需要找到一个新的结构，以确保贝索斯的股票仍然有足够的投票权，就像创建具有不同投票权的不同类别的股票一样。”他说：“这绝对是一项创造性的律师业务。”我不知道这是否有先例。”但斯塔克斯推测贝佐斯可能早在周三的公开声明中就已经就这一问题达成了一致。斯塔克斯说：“我不得不想象，为了达成协议，他们一定进行了长期的对话和合法的讨论。”该协议将确保贝索斯继续拥有控制亚马逊的能力。斯塔克斯说，为了实现这一目标，麦肯锡可能会选择放弃亚马逊股票的所有权或投票给亚马逊股票。亚马逊向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中可能披露了许多和解条款。
十一 | 亚马逊拒绝置评。股东们也可能担心亚马逊首席执行官在经历艰难的个人处境时的心态。但一位专家指出，贝索斯巨大的财富是一个缓解因素。斯坦福商学院（Stanford Business School）专注于公司治理的教授大卫•拉克尔（David Larcker）在2013年写了一篇研究论文，概述了CEO离婚对股东可能产生的影响。
十二 | 他说，一些为了离婚而剥离资产的首席执行官已经在企业中形成了风险规避。
十三 | 那些认为自己的净资产急剧缩水的人可能不太愿意押注于高风险的创新。但对于贝佐斯来说，拉克怀疑对冲是否有效，因为他拥有太多的财富。
十四 | 他补充道：“如果一个人有1000万美元的资产，当他们将一半的资产分配给配偶时，他们的财富就会下降到500万美元。在这种情况下，如果你有更少的钱，如果你相信你会变得更加规避风险，这可能会转化为一个更加规避风险的决策。美国婚姻律师协会（American Society of Marriage Lawyers）主席彼得•沃尔泽（Peter Walzer）建议：“股东们唯一应该担心的是冗长的诉讼。”但他没有看到这一点，并表示，“就他们发表声明的方式而言，我认为他们不会这么做。
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Published on:10:01:31
